投资见解:2017年1月

下面宣布获胜者......等等,什么!?

2017-01-17

您好,欢迎来到2017年投资见解。

自我们上次撰文以来已过去数月,这段时间发生了一些值得回味的事件,其中最大的新闻当然是特朗普在几乎所有人都认为他不可能胜出的情况下,当选新一届美国总统。在某种程度上来说,特朗普的当选颇具讽刺意味,事后反观此次选举可见,许多在投资时会出现的偏见与错误同样出现在总统竞选上。因此在本季度邮件中,我们将深入观察其中几项。

这是前不久才发生的事情吗?

我认为,即便不作深入研究,我们也知道只有极少数人真的相信特朗普能胜出。就拿竞选各阶段的下列新闻头条为例:

  • 8月6日,new.com.au - 为什么特朗普不会当选

  • 9月27日,CNBC,为何今天上台演说的特朗普不会当选

  • 10月17日,news.com.au,特朗普不会赢的:“他已回天乏术”

尽管众说纷纭,然而投票数据、各种分析和计算、政治分析家乃至“专家”,几乎所有人都猜错了,这恰好再次证明了一条不变的道理 —— 预测未来很难......真的很难。

就在人们对他口诛笔伐的同时,金融评论员们也在发出警告:如果他当选的话,在某种程度上我们将面临金融界的世界末日。大部分主要的金融网站都专门对这个话题发表文章,其中一些说得更是天花乱坠,例如(排名不分先后): 

最终,11月5日,先驱太阳报 - 如果特朗普当选美国总统,将会引起市场恐慌。相关内容引述如下:

考虑到金融市场的脆弱性,特朗普的当选可能成为“黑天鹅事件”——这是对市场与经济稳定的威胁,只不过一直处于潜伏增长状态,而后危机时期的非常规货币政策将会持续更久。

讽刺的现实 

所以概括而言,大多数专家与有机会置喙的群体的共同意见是,特朗普不太可能当选,而若真有奇迹发生让他当选,那么众所周知的金融市场世界末日就要来临。这些专家里面很多人当初都说英国不会脱欧,而如果英国真的脱欧了那么世界末日就要来了(温馨提示:这些人当时也投了脱欧一票,但市场一点事都没有)——这桩同样极具讽刺意味的闹剧暂且不表。

我们都知道,特朗普赢了,而市场也确实发生了震荡,自11月10日起,ASX 200 指数上涨了12%。实际上, ASX 出现了五年内最高涨幅 (下文细述),同时美国的标准普尔 500 指数自大选开始就上涨将近5%,自去年年初起上涨了17%。

ASX 在五年内出现的单日最高涨幅说明了以下两个非常重要的事实:

  1. 预知未来很难......真的很难;以及

  2. 如果您认为逃离市场静待尘埃落定是上策,那么再想想如果您与这些收益擦肩而过 (正如我们上一封邮件里所谈到的),就可能会对您的长期回报(根据历史数据可能高达25%)带来重大负面影响。

未来会发生什么事情?新总统宣誓就职后,时间会揭晓答案。但大家都应意识到,这次特朗普面对的美国与8年前奥巴马的情况大不相同。在奥巴马的任期内,我们见证了金融市场再创新高,他的政策为终结2008年经济衰退做出了巨大贡献,美国拥有私人医疗保险的人数上升到95%,他还将失业率从10%降到4.7%,包括创纪录的 连续75个月的就业增长。

我们希望这位特朗普先生也能像他的前任一样能干,因为强劲的美国经济是推动中国与亚洲持续增长的关键因素,也是澳大利亚繁荣的催化剂。

若您希望就您的策略与投资的任何方面进行探讨,或者希望制定出一套策略,欢迎联系我们的顾问。

闵德南
私人客户与财富合伙人

欧墨舒
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